CHEFINFO 07_2024 September

FINANZEN

Märkte

Die Logik der Börse

Kommentar

Rolls-Royce Die Aktie des britischen Triebwerksbauers Rolls- Royce kletterte im Au gust auf ein Rekordhoch. Für das erste Halbjahr wurde ein Gewinn von 1,1 Mrd. Pfund (1,3 Mrd. Euro) gemeldet. Der Kurs ist seit Jahresbe ginn um rund 70 Pro zent gestiegen. Caterpillar Der weltgrößte Bauma schinenhersteller pro fitiert von hohen Infra strukturausgaben in den USA. In den letzten fünf Jahren stieg der opera tive Gewinn um 56 Pro zent. Die Dividenden haben sich in den letzten 20 Jahren vervierfacht und stiegen jedes Jahr.

KURSENTWICKLUNG

Stand: 03.09.2024

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Klaus Schobesberger

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TECHWERTE. Am Kapitalmarkt geht es um das Spiel der Erwartungen. Bei keinem anderen Unternehmen waren sie so hochgesteckt wie bei Nvidia. Trotz hervorra gender Quartalszahlen brach der Aktienkurs des Techgiganten ein.

Bürger-Meister Wäre die Stadt Linz eine Aktie, der Chart gliche wohl der Auf wärtsbewegung eines börsen notierten Tech-Unternehmens in den letzten 20 Jahren. Der Mix aus innovativen Indus trie- und Tech-Unternehmen, Ausbau des Hochschulsektors, Startup-Boom samt städte baulicher Maßnahmen erhöh ten die Standortattraktivität und Lebensqualität. Provinz ist Linz allerdings im kulturellen Bereich. Dass ausgerechnet das Brucknerhaus im Brucknerjahr dem inzwischen zurückgetre tenen Bürgermeister Klaus Luger zum Verhängnis wur de, ist symptomatisch. Stadt chefs müssen zum Wohle der Gemeinde pragmatisch regie ren und möglichst viele Part ner ins Boot holen. Der partei übergreifende Schulterschluss klappte gut bei der Wirtschaft. Im Kultur-Biotop wurde nach Gutsherrenart gefuhrwerkt. Das muss sich jetzt ändern.

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22.01.2024

01.04.2024

19.08.2024

04.09.2023

TEXT: Klaus Schobesberger

KURSENTWICKLUNG

D er Chiphersteller Nvidia war vor zwei Jahrzehnten vor allem unter Gamern bekannt, die ihre Computer mit Grafikkarten-Rechen power aufrüsteten. An der Wall Street spielte der Chiphersteller kaum eine Rol le. Damals war Microsoft der Star, dann folgte Apple – und heute ist Nvidia das Maß aller Dinge in der Techbranche. Das Wall Street Journal nennt dessen Quar talsergebnisse „Super Bowl der Finanz märkte“. Kein anderes Unternehmen hat vom KI-Boom mehr profitiert. Im Vor jahr erhöhte sich die Marktkapitalisie rung um sagenhafte zwei Billionen Dol lar. Seit Jahresbeginn liegt die Aktie mit 150 Prozent im Plus und hat sich damit mehr als verdoppelt. Wie profitabel das Geschäft ist, zeigen die aktuellen Quar talszahlen: Nvidia verdiente in den letz ten drei Monaten 17 Milliarden Dollar bei 30 Milliarden Dollar Umsatz. Die hochgesteckten Erwartungen wurden

mit den Geschäftszahlen also erfüllt, dennoch verlor der Nvidia-Kurs rund 8 Prozent. Gemessen am Börsenwert von 3,05 Billionen Dollar ein Verlust von 250 Millionen Dollar. Ist der KI-Hype zu Ende? Kursverlust trotz hervorragender Quar talszahlen – warum das? Zudem wird erwartet, dass die US-Notenbank Fed erstmals in diesem Jahr den Leitzins

senken wird, was die Aktienkurse übli cherweise beflügelt. Einerseits, weil der Ausblick auf die weitere Umsatz- und Gewinnentwicklung nicht mehr ganz so dynamisch ist wie in der Vergangenheit. Andererseits sehen Anleger, dass die Ausschläge an den Märkten rund um die generative künstliche Intelligenz doch übertrieben waren. Das zeigt sich auch an der Kursentwicklung von Microsoft in den vergangenen Wochen. Die Erwar tungen sind demnach weit höher, als KI aktuell zu leisten vermag, sagt etwa der Chefanalyst von Goldman Sachs, Jim Covello. Teure Technik ersetzt nied rig bezahlte Tätigkeiten. Der Ausbau von Rechenzentren und der steigende Stromverbrauch für KI-Anwendungen sind mit enormen Kosten verbunden. Anleger sehen den Scheitelpunkt des KI Booms erreicht und machen ihre Aktien zu Geld. Die Angst vor einer neuen Dot com-Blase scheint aber übertrieben. n

Stand: 03.09.2024

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Kurzmeldungen

17 Milliarden

n THYSSENKRUPP. Historisches Tief der Stahl-Aktie. Der Börsenwert liegt bei 2 Mrd. Euro – bei 30 Mrd. Euro Umsatz. Aufsichtsrat und Vorstand bekommen die Krise nicht in den Griff und erklärten ihren Rücktritt.

n REKORDKURS. Unbeeindruckt von der schwierigen Lage der Industrie zeigt sich der DAX. Er stieg in der letzten Augustwoche auf ein neues Rekordhoch. Grund sind sinkende Zinsen in den USA.

US-Dollar Gewinn erzielte der Chiphersteller Nvidia im dritten Quartal.

FOTOS: HERMANN WAKOLBINGER, TOMML / ISTOCK / GETTY IMAGES PLUS FOTO: ANN WANG / REUTERS / PICTUREDESK.COM

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